Liedholm był kapitanem reprezentacji Szwecji, która w 1958 r. na swoich boiskach zdobyła srebrny medal mistrzostw świata. W meczu finałowym w Sztokholmie strzelił pierwszego gola, ale "złoto" zdobyli Brazylijczycy, z fenomenalnym 17-letnim Pelem w składzie, wygrywając 5:2. Dziesięć lat wcześniej został złotym medalistą olimpijskim. W karierze klubowej był czterokrotnym mistrzem Włoch w barwach AC Milanu (1951, 1955, 1957 i 1959). Piłkarz urodzony w 1922 r. wystąpił w ponad 350 meczach Milanu i strzelił dla niego 81 goli. Po zakończeniu kariery zawodniczej, był trenerem wielu włoskich zespołów. Prowadził m.in. AC Milan i Romę, z którymi zdobył mistrzostwo kraju, odpowiednio w 1979 i 1983 roku.